راه‌اندازی کسب و کار
فصل دهم : پول از کجا آمده است؟
قسمت دوم
منتشر شده در مجله کسبوکار هاروارد
هنگام بررسی بودجه FFF، همیشه می‌خوانم که شام شکرگزاری چه می‌گوید؟ آیا شما با این مشکل‌دارید؟
آیا پولی که قرض می‌گیرید برایشان مهم نیست یا زندگی‌شان را به خطر می‌اندازد؟ به این سؤالات خوب فکر کنید. تأمین مالی از طریق بدهی تأمین مالی بدهی یک اصطلاح اساسی است که به تلاش برای جمع‌آوری پول اشاره دارد که شامل گرفتن بدهی است.
منابع متداول تأمین مالی بدهی برای استارت آپ ها، بانک‌های تجاری و وام‌دهندگان ویژه استارتاپ ها مانند کبیج هستند. مزایای تأمین مالی از طریق بدهی روش‌های تأمین مالی بدهی به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا کنترل کسبوکار خود را حفظ کنند – پس از تکمیل فرآیند درخواست وام و تأیید، وام پول شما برای انجام هر کاری است که می‌خواهید.
این فرآیند می‌تواند نسبتاً سریع تکمیل شود و پس از تأیید وجوه شما برداشت نمی‌شود.
این پول یک بار واریز می‌شود، یعنی می‌توان بلافاصله از آن استفاده کرد. معایب برنامه‌های تأمین مالی بدهی اغلب مستلزم داشتن سابقه، وثیقه گسترده در قالب دارایی‌های ثابت یا هر دو است. این امر به سرعت بسیاری از استارتاپ ها را از فرصت استفاده از تأمین مالی از طریق بدهی محروم می‌کند. اکثر استارت آپ ها نه تنها واجد شرایط تأمین مالی از طریق بدهی هستند
برعکس، مسیر موفقیت در سرمایه‌گذاری‌های جدید مملو از داستان‌های کسب‌وکارهایی است که با تعهدات و بدهی‌های مالی دست‌وپنجه نرم می‌کنند، مشکلی که به سرمایه‌گذاری‌های جدید محدود نمی‌شود که در آن شرکت‌های بزرگ و مستقر می‌توانند بر مشکلات جریان نقدی فراتر از محدودیت‌های بدهی غلبه کنند. ایجاد شده است
تأمین مالی سهام، عمل تأمین مالی سهام برای افزایش سرمایه از طریق فروش سهام مالکیت در یک سرمایه‌گذاری است. این به استارت‌آپ‌ها اجازه می‌دهد بدون تعهد پول جمع‌آوری کنند، اما سهم یا کنترل سرمایه‌گذاری‌شان را کاهش می‌دهد. سرمایه‌گذاری در DIGI، EQUITY سرمایه‌گذاران مستقل سهام سرمایه‌گذاران ثروتمندی هستند که به صورت جداگانه، از طریق شبکه‌ها (سرمایه‌گذاران فرشته) سرمایه‌گذاری می‌کنند یا به عنوان یک گروه عمل می‌کنند.
سرمایه‌گذاران خطرپذیر در زمینه تأمین مالی سهام کار می‌کنند، اما سرمایه‌گذاران فرشته مایل به سرمایه‌گذاری در مراحل اولیه هستند به جای تأمین بودجه برای تسریع کسب‌وکارهای با رشد سریع. مزایای تأمین مالی سهام تأمین مالی سهام توسط سرمایه‌گذاران دشوار اغلب برای شرکت‌های نوپا در صورت دستیابی به یک معامله رضایت‌بخش مفید است.
از آنجایی که سرمایه‌گذاران فرشته کمتر به اهداف سود کوتاه‌مدت دست پیدا می‌کنند، اغلب مایل‌اند با استارت‌آپ‌ها برای دستیابی به موفقیت بلندمدت شریک شوند. این ممکن است به معنای ارائه تنها آنچه برای سرمایه‌گذاری لازم است باشد، به‌جای تحمیل رشد سریع‌تر و ناپایدار یا کار با استارت‌آپ‌هایی که تازه شروع به رشد کرده‌اند.
انواع تأمین مالی که شرکت‌های تأمین مالی بدهی و شرکت‌های سهام خصوصی به آن‌ها دسترسی ندارند. علاوه بر این، علیرغم اینکه سرمایه‌گذاری فرشته یک سرمایه سهام مشترک است، همه سرمایه‌گذاران فرشته بر مدیریت فعال این سیستم اصرار دارند. سطح مشارکت یک سرمایه‌گذار فرشته به عوامل زیادی بستگی دارد -تجربه و خلق‌وخوی مدیر سرمایه‌گذار در این بین – اما در مقایسه با سرمایه‌گذاری‌های مخاطره‌آمیز، سرمایه‌گذاران فرشته اغلب بسیار کمتر عمل می‌کنند. راهنمایی و مشاوره می‌دهند.
اگر آن‌ها بخشی از یک شبکه فرشته هستند، آن‌ها هم هستند. آن‌ها ممکن است بتوانند با سرمایه‌گذاران، مربیان یا ارتباطات صنعتی دیگر ملاقات کنند. مقدمه‌ای بر معایب تأمین مالی سهام همه نمی‌توانند یک سرمایه‌گذار فرشته باشند. SEC از افرادی که اوراق بهادار ثبت نشده (مانند سهام در شرکت‌های خصوصی) را معامله می‌کنند، می‌خواهد که معیارهای خاصی را رعایت کنند تا بتوانند به سرمایه‌گذار فرشته تبدیل شوند. به یک سرمایه‌گذار معتبر تبدیل شوید.
این معیارها شامل حداقل درآمد و حداقل دارایی خالص است. این بدان معنی است که اگر مشخص شود که یک سرمایه‌گذار فرشته سرمایه‌گذار معتبری نیست، فعالیت‌های شما ممکن است مشمول عواقب قانونی و مخرب باشد. در مورد سؤال تأمین مالی جمعی چطور؟
آیا پرداخت پول زیاد با جذب سرمایه‌گذاران زیاد بدون وام یکسان نیست؟ در واقع پاسخ منفی است. معمولاً، دسترسی زودهنگام به استارت‌آپ‌های تأمین مالی جمعی از طریق پاداش‌های انحصاری یا سایر مزایا به جای تخصیص سهام ارائه می‌شود.
این قانون همچنین به کمک به رشد استارت آپ ها از طریق تأمین مالی جمعی کمک می‌کند. استارت‌آپ‌های Jumpstart قانون مشاغل ما در سال 2012 بار گزارش SEC بر سرمایه اولیه برای مشاغل جدیدی که می‌توانند بیش از 1 میلیون دلار در سال بدون ارائه وثیقه جمع‌آوری کنند، کاهش داد.
اگرچه بسیاری از سرمایه‌گذاران تجربه در صنعت دارند، سرمایه‌گذاری‌های آن‌ها همیشه پول "هوشمند" در مورد تبریک سرمایه‌گذاری هوشمند نیست -.
شما به سرمایه‌گذاران نشان داده‌اید که آنچه برای موفقیت لازم است را دارید و اعتمادبه‌نفس آن‌ها را برانگیخته‌اید. روی دیگر سکه این است که اگر پول "هوشمند" نباشد، اگر شما یک سرمایه‌گذار جدید یا سرمایه‌گذار محدود هستید، سرمایه‌گذاران ضعیف ممکن است به شما در تصمیم‌گیری بر اساس موفقیت کمک نکنند. از آنجایی که سرمایه‌گذاران فرشته سرمایه‌گذاران فردی هستند و معمولاً سرمایه‌گذاران حرفه‌ای نیستند، تجربه، پیشینه و انتظارات آن‌ها ممکن است از فرشته‌ای به فرشته دیگر متفاوت باشد.
با در نظر گرفتن مزایا و معایب، ممکن است تعجب کنید که چقدر احتمال دارد سرمایه‌گذاری شما یک معامله سرمایه‌گذاری فرشته را با موفقیت آزمایش کرده و ببندد. سرمایه‌گذاران فرشته اغلب با استارت‌آپ‌های فناوری دره سیلیکون در ارتباط هستند، اما امروزه این یک تصور اشتباه است.
در واقع، یک مطالعه در سال 2017 توسط انجمن سرمایه فرشته نشان داد که 63 درصد از سرمایه‌گذاران فرشته از خارج از مناطق شهری سانفرانسیسکو، نیویورک و بوستون هستند. سرمایه‌گذاران فرشته به دنبال یک تیم، یک طرح تجاری برنده، یک تیم کامل از بنیان‌گذاران ریسک گریز و کسب‌وکاری هستند که بر اساس صداقت و صداقت ساخته شده است.
فرشتگانی که نمی‌توانند به شرکای استارتاپی خود اعتماد کنند، به سرعت دچار سردی می‌شوند. شرکت‌هایی مانند AngelList20 و Gust21 ابزارهایی هستند که استارتاپ ها و سرمایه‌گذاران فرشته را به هم متصل می‌کنند. اولی متمرکز بر فرد و دومی گروه محور است.
تأمین مالی سهم شریک شرکت در برخی از مشارکت‌های استراتژیک، سود بردن شرکت از سهم شریک خود منطقی است. از منظر یک استارتاپ، هیچ‌چیز بهتر از شراکت با یک شرکت مستقر نیست که بتواند فوراً برند را به رسمیت بشناسد و به مشتریان جدید، شرکای جدید و منابع جدید دسترسی پیدا کند، برای مثال، نویسنده جورج دیب در کتاب 101 درس برای کارآفرینان نوپا در سال 2013 توضیح داد. امور یک شریک استراتژیک با اقداماتی که در هنگام خرید 30 سهم وبسایت iExplore در آن شرکت داشت می‌توانید از پیشنهاد سفر در وبسایت سفرهای ماجراجویی استفاده کنید. 2000 به عنوان مکملی برای انتشار آن‌ها با تمرکز بر دنیای طبیعی انجام شد، در عوض iExplore به سرعت پس از انتشار، تاریخچه همراه با پشتیبانی از بازاریابی و تبلیغات، به رسمیت شناخته شد. نشنال جئوگرافیک زنده نگه داشتن iExplore را تشویق می‌کند -آن‌ها 30 درصد در بازی دارند. به طور بحرانی، پشتیبانی اولیه نشنال جئوگرافیک از iExplore می‌تواند به حمایت سایر سرمایه‌گذاران در دوره‌های عدم اطمینان مالی تبدیل شود. اگر نشنال جئوگرافیک به استارت آپ ها اعتقاد داشته باشد، برای سرمایه‌گذاران دیگر کافی است. شناخت داستان‌های نشنال جئوگرافیک و iExplore نمونه خوبی از مشارکت‌های مبتنی بر سهام است و اینکه چگونه می‌توانند دارایی برای شرکت‌های بزرگ و مزیتی برای استارت آپ های با موقعیت مناسب باشند. همان‌طور که دیب توضیح می‌دهد، این یک داستان هشدار دهنده نیز هست. این معامله قبل از عدم پرداخت هزینه‌های سفر پس از 11 سپتامبر و زمانی که iExplore مملو از پول نقد بود، انجام شد. با کاهش فروش، iExplore متوجه شد که برای سرمایه‌گذاری بر روی ملاحظات بازاریابی و تبلیغاتی که به عنوان بخشی از معامله انجام داده بودند، به پول نقد نیاز دارد.
مزایای سرمایه‌گذاری شرکای سهام شرکت‌های بزرگ تأسیس‌شده دارای جیب های عمیقی هستند و مشارکت استراتژیک مناسب توانایی تغییر کامل آینده یک استارتاپ را دارد. سرمایه‌ای که دست‌به‌دست می‌شود، انگیزه عمیقی برای تشویق به موفقیت شرکای استارتاپی و اتحاد آن‌ها در تحقق اهداف استراتژیک شرکت بزرگ و تأسیس می‌کند.
این تمرکز بر آینده مزایای کوتاه‌مدتی دارد. شرکت‌های بزرگ همیشه به دنبال راه‌هایی برای کاهش بدهی مالیاتی خود هستند و تأمین مالی سرمایه‌گذاری مشترک می‌تواند به عنوان یک ضرر مالیاتی تلقی شود. در مقابل گزینه‌های مالی، شرکت‌هایی هستند که بدهی یا سرمایه دارند.
معایب تأمین مالی سهام شریک تجاری نشنال جئوگرافیک و iExplore از مثال قبلی یک حساب خلاصه کوتاه، جلسات تکراری زیاد، مذاکرات گسترده و مقدار قابل‌توجهی از کار ساختنی از سوی شرکت است. معامله انجام شد، اما دیب به معاملات دیگری که پیشنهاد شده و انجام نشد، یا مدت زمان انجام معامله، به ویژه زمان و انرژی اشاره‌ای نکرد، اما ممکن است در پایان این معامله، استارتاپ ها را از بین ببرد. .
فرآیند مشارکت استراتژیک نه تنها یک فرآیند طولانی و بوروکراتیک است. اما همه شرکت‌ها به دنبال استارت آپ های امیدوار کننده نیستند.
و نشان دهید که نه تنها می‌توانید به معامله پایان دهید، بلکه می‌توانید برای مدت طولانی در تجارت بمانید. همچنین به یاد داشته باشید که کنترل همیشه در برنامه‌های تأمین مالی منصفانه یک مسئله است و حتی ممکن است از شما بخواهند که کارمندان خود را در گروه خود قرار دهید، پول مورد نیاز برای رشد سرمایه‌گذاری بسیار گران خواهد بود.
هیچ صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر بیش از سرمایه‌گذاری خطرپذیر تخیل عمومی را جذب نکرده و نقش کارآفرین مدرن را رمانتیک نکرده است. مانند سرمایه‌گذاری فرشته، سرمایه‌گذاری خطرپذیر به شکل سهام خصوصی است، بر خلاف سرمایه‌گذاری فرشته، که اغلب از طریق مشارکت‌های متناسب با مدل عمومی در دسترس است.
به ویژه، شرکت‌هایی که از مراحل اولیه تقاضای اثبات نشده بیرون آمده‌اند، اما هنوز در مرحله بلوغ سازمانی نیستند، جایی که رشد کند می‌شود و ممکن است درآمدها کاهش یابد.
شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر - شرکت‌هایی که قصد سرمایه‌گذاری در استارت‌آپ‌هایی با پتانسیل رشد بالا را دارند.
آن‌ها هنگام انتخاب سرمایه‌گذاری در یک سبد از دستورالعمل‌های خاصی پیروی می‌کنند و انتظار می‌رود استارت‌آپ‌هایی که کاهش می‌دهند سالانه 30 تا 50 درصد درآمد داشته باشند و انتظار می‌رود سهام بیشتری به دست آورند. در برخی موارد به آن سرمایه کرکس می‌گویند، اما به خاطر داشته باشید که شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر ریسک‌های بالا را می‌پذیرند و چک‌های بزرگ می‌نویسند.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر فرشته همیشه پول "هوشمند" نیستند، اما در مورد سرمایه‌گذاری خطرپذیر این‌طور نیست. می‌گیرد
این تأیید نیز غیرضروری است. از بسیاری جهات، سرمایه‌گذاران خطرپذیر پادشاه محسوب نمی‌شوند. برخی از بزرگ‌ترین نام‌ها در استارت‌آپ‌های بسیار موفق نتوانسته‌اند سرمایه خود را از طریق چندین دور تأمین مالی افزایش دهند.
البته باید توجه داشت که اکثر استارتاپ های موفق بدون تأمین مالی فعالیت می‌کنند. بر اساس گزارش Empact و Fundable، 5 درصد از کل استارت آپ ها در ایالات‌متحده توسط سرمایه‌گذاری خطرپذیر تأمین می‌شوند. در مقایسه با تعداد بیشتری از استارت آپ های ایالات‌متحده که بودجه سرمایه‌گذاری دریافت می‌کنند، مقدار کمی است.
همان‌طور که می‌بینید، کمتر از 1٪ از کسب‌وکارها سرمایه خود را از طریق سرمایه‌گذاری فرشته یا سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز افزایش می‌دهند، بنابراین با دقت در نظر بگیرید که آیا این یک هدف امکان‌پذیر یا مطلوب برای شما است.
مزایای سرمایه‌گذاری خطرپذیر همان‌طور که حدس زده‌اید، دستورالعمل‌های محدودکننده‌ای که شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر از آن‌ها پیروی می‌کنند به این معنی است که بسیاری از استارت آپ ها کنار گذاشته می‌شوند. البته، سرمایه‌گذاران ممکن است بر کاهش ریسک تمرکز کنند و فقط پروژه‌های جدیدی را در نظر بگیرند که بودجه اولیه خود را تسویه کرده‌اند یا روی استارتاپ هایی کار می‌کنند که برای رشد سریع نیاز به بودجه دارند. به هر حال، سرمایه‌گذاران خطرپذیر حساب‌های کوچک نمی‌نویسند.
Starting a Business
Chapter 10 :Where the money come from
Part 2
Published in Harvard Bussiness Journal
ترجمه و تدوین از وبسایت شخصی دکتر سعید سعیدی‌پور
انتشار مطالب فقط با ذکر منبع این وبسایت مجاز است
